重阳投资：目前A股适合价值投资 

“以价值投资理念选公司，但并不机械持有。”重阳投资新生代投资经理王晓华，黑西装白衬衫方框眼镜，走路四平八稳，说话条理分明，拥有工学博士学位，从外表到投资理念都贯穿了重阳投资的稳健之风，也不乏新生代的锐气。在他看来，下半年A股市场仍会延续震荡行情，一方面可以优选长线配置方向，另一方面也可在结构性行情中捕捉一些短线机会。

趋势性行情未到

“五穷六绝七翻身”的呼声似乎近日有所显现，6月27日以来，指数连连上攻，上证指数冲破久违的点大关。在一片加仓的亢奋中，谨慎派如王晓华依然保持冷静，他认为这只是暂时的热闹。

“基于对基本面的判断，我们认为A股市场还不会出现趋势性行情。”王晓华分析道。从经济面看，他认为，市场要满足一个趋势性行情，经济面要么出现持续向好或者持续变差的情况，现在来看，经济基本稳住了，L形预期现在也比较一致，经济不太可能有持续向上的情况;从流动性看，他认为，去年牛市期间经济并没有好转，但也出现了趋势性行情，主要是因为流动性。但今年流动性再出现趋势性宽松的条件并不具备。虽然长期看利率会下行，但是中期和短期看，利率大幅下行的空间并不存在。此外，如果降低利率，人民币也会受到很大贬值压力。“所以我们认为货币政策不会有超预期的宽松。”

基于以上判断，王晓华对今年A股维持震荡市的判断，总体上不会很强，但局部会有一些超预期行情。正如今年上半年特别是二季度，新能源汽车、半导体等板块出现的翻倍行情，下半年同样也可能出现。“在流动性偏松的情况下，大家会不约而同挖掘一些确定性比较强，或者短期逻辑无法证伪的板块，这些板块就会相应走强，但指数很难突破。因为指数大涨需要市场风险偏好明显提升，出现明显的增量资金进场，现在这种条件还不具备。”他分析道。

防中有攻长短相宜

“新能源、半导体等拥有5年甚至10年的行业性趋势，值得长期